Les banques se précipitent pour échanger des actifs de crédit à plus haut risque contre des liquidités de la BoE
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Les banques commerciales britanniques échangent de plus en plus des actifs à plus haut risque contre des liquidités de banque centrale à la Banque d'Angleterre (BoE), selon une analyse des déclarations publiques. Le 18 août, les prêteurs ont engagé 1,9 milliard de livres sterling en garanties de niveau C – la catégorie la plus risquée de la banque centrale – lors de l'enchère hebdomadaire de Pensions à Long Terme Indexées, marquant une augmentation de trois fois par rapport à la semaine précédente. Le total des garanties de niveau C au bilan de la BoE a atteint 17,8 milliards de livres sterling, contre 8,7 milliards de livres sterling un an auparavant. Ce changement reflète la sécurisation des liquidités par les prêteurs commerciaux alors que la BoE inverse son programme d'assouplissement quantitatif de 895 milliards de livres sterling. Les actifs éligibles comprennent les locations de véhicules, les dettes de cartes de crédit, les pools de prêts hypothécaires locatifs et les prêts aux petites entreprises entre particuliers. Alors que la Banque Centrale Européenne a resserré les normes de garantie pour exclure des instruments similaires à plus haut risque, la BoE défend son cadre, citant des mesures d'atténuation des risques telles que des taux d'intérêt échelonnés et des décotes plus élevées pour protéger les réserves de la banque centrale contre les pertes de défaut.
Timeline
- Le 31-12-2021, la Banque d'Angleterre a mis fin à son programme massif d'assouplissement quantitatif d'achat d'actifs.
- Le 01-11-2022, la Banque d'Angleterre a entamé des drainages actifs de réserves par resserrement quantitatif.
- Le 30-06-2024, les avoirs de collatéral de niveau C de la Banque d'Angleterre sont restés inférieurs à 1 milliard de livres sterling.
- Le 02-09-2025, les avoirs de collatéral de niveau C de la Banque d'Angleterre ont atteint 8,7 milliards de livres sterling.
- Le 15-01-2026, la Banque Centrale Européenne a officiellement resserré les exigences concernant le pool de collatéral acceptable.
- Le 18-08-2026, les banques britanniques se sont engagées à fournir 1,9 milliard de livres sterling de collatéral de niveau C à haut risque.
- Le 02-09-2026, une analyse de Reuters a révélé des avoirs totaux de collatéral de niveau C de 17,8 milliards de livres sterling.
- Le 15-09-2026, les banques centrales devraient mener des examens trimestriels du cadre de risque de collatéral.
- Le 01-01-2027, les prêteurs commerciaux devraient augmenter leur dépendance aux repo à mesure que les liquidités s'épuisent.
- Le 30-06-2027, les régulateurs mondiaux devraient resserrer les normes sur les actifs de crédit privés.
Sources
S&P Global Market Intelligence
International Financing Review (IFR)
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