La Fed face au dilemme du resserrement quantitatif en raison des tensions sur les financements

Alors qu'une baisse des taux est attendue mercredi, l'attention se tourne vers la question de savoir si la Réserve fédérale mettra fin au resserrement quantitatif (QT) face à des tensions de financement croissantes. Les taux du repo ont frôlé le plafond de la Fed, entraînant une utilisation réticente de sa Facilité permanente de repo et suscitant un débat sur les réserves. Wrightson ICAP s'attend à ce que les dépréciations se terminent maintenant ; Barclays dit décembre, tout en avertissant qu'un arrêt précoce pourrait approfondir la stigmatisation de la FSR. JP Morgan plaide pour la fin du QT, car l'émission de bons du Trésor – environ 600 milliards de dollars jusqu'à présent, avec 200 milliards de dollars supplémentaires attendus – retire des liquidités du repo. Le SOFR a oscillé dans les 5 points de base du taux de 4,25 % de la FSR, et les réserves bancaires sont tombées en dessous de 3 000 milliards de dollars.